合理、高、低风险区间表示前五天可能面临的价格，其中低风险区预示价值凸显，高风险区间为炒作风险区间；而随着注册制时间越久，高低风险价格越来越趋向未来的一段时间的价格，而合理价格更具有新股溢价问题的指引作用。

　　【提示说明】：本表格数据源于招股说明书，申购前公司拟发行个股数量包含部分限制流通股，跟上市后实际流通有差距，因此公司上市交易前本表格可能面临二次估值修改，请各位留意！！！

　　频准激光（688826）：公司是国家专精特新重点 “小巨人” 企业、高新技术企业，专注于高端精准激光器的研发、生产与销售，核心聚焦量子科技、半导体、前沿科研三大领域。公司以 “种子源 + 光纤放大 + 非线性频率变换 + 稳频” 为核心技术路线nm 全波段覆盖，产品具备极窄线宽、超低噪声、高波长稳定性、精准调控等核心特性，打破国外厂商在高端精准激光器领域的垄断，助力量子科技与半导体产业链国产化替代。

　　公司客户覆盖国内外顶尖高校、科研院所、量子科技产业化企业及半导体头部厂商，产品定制化程度高、技术附加值突出，是国内少数能与国际顶尖激光器厂商直接竞争的硬科技企业。

　　频准激光的产品覆盖从激光器件级、激光组件级到激光系统级的全链条，主要面向两大核心应用领域：

　　1：量子科技领域激光器这是公司的核心优势领域。产品主要服务于量子计算、量子精密测量等前沿科研场景，客户包括中国科学院、清华大学、哈佛大学、麻省理工学院、科罗拉多大学等国内外顶尖高校和科研院所，以及国盾量子、华翊量子、国仪量子等量子科技公司。在量子科技领域，公司的激光器产品用于量子比特的制备、操控和读取，是量子计算系统的“心脏”部件。根据QY Research测算，2024年公司全球量子科技领域激光器市占率达9.21%，国内市占率达16.85%，稳居国产品牌首位。

　　2：半导体领域激光器这是公司重点拓展的新兴领域。产品应用于晶圆制造、晶圆量检测、晶圆隐切等半导体制造关键环节，客户包括中安半导体、昂坤视觉等国产半导体设备厂商。

　　3：前沿科研及其他领域公司产品还应用于激光干涉曝光、激光遥感等前沿科研领域。相较于国外传统半导体激光器和钛宝石激光器，公司的技术方案具备抗振动、可搬运、无跳模等显著优势，部分关键性能指标超越国际同类产品。

　　1、技术壁垒绝对领先：核心团队由 16 名博士领衔，中科院光机所背景深厚，累计获专利 113 项（发明专利 88 项），构建全链条技术平台，突破窄线宽、低噪声、频率变换等核心技术，国内唯一实现量子领域精准激光器规模化量产；

　　2、毛利率远超行业：2023-2025 年毛利率稳定在 68%-69%，是行业平均水平的 2 倍以上，定制化产品定价权极强，盈利质量突出；

　　3、赛道卡位精准：绑定量子科技国家战略，受益半导体国产化加速，半导体业务 2023-2025 年复合增速 103.80%，双轮驱动增长；

　　4、客户资源优质：覆盖国内外顶级科研机构与产业龙头，客户粘性高、订单持续性强，科研 + 产业双客户结构分散风险；

　　5、国产替代空间广阔：全球量子激光器市场被国外厂商垄断，公司国内市占率领先，进口替代逻辑清晰，长期成长空间打开。

　　1、赛道稀缺性：科创板唯一精准激光器标的，量子科技 + 半导体双核心赛道共振，政策与产业双重红利加持；

　　3、盈利能力突出：高毛利率 + 高净利率，费用管控优秀，净资产收益率领先同行，现金流健康；

　　4、募投项目赋能成长：募资投向产业化与研发，扩产破解产能瓶颈，强化技术壁垒，打开中长期增长空间；

　　5、估值相对折价：发行 PE 低于行业与可比公司，硬科技属性 + 小盘流通盘，上市后估值修复动力充足。

　　2025年，公司主营业务收入按产品类别可分为3大板块，分别为激光器（3.96亿元，占2025年主营收入的96.5%）、模组（0.14亿元，占2025年主营收入的3.41%）、技术服务（0.075亿元，占2025年主营收入的0.18%）。2023-2025年，集激光器产品始终为公司主要收入来源，收入占比稳定在95%以上。

　　根据管理层初步预测，2026 年上半年，公司预计实现营业收入23,000.00万元至26,000.00万元，增长27.58%至 44.22%；归属于母公司所有者的净利润9,000.00万元至10,500.00万元，增长26.93%至 48.08%；扣除非经常性损益后归属于母公司所有者的净利润8,500.00万元至10,000.00万元，增长28.49%至 51.16%，经营业绩较上年同期保持增长。

　　项目总投资资金14.1亿，其中6.37亿用于精准激光系统产业化建设项目，3.72亿用于研发中心建设项目，1.52亿用于武汉研发中心建设项目，2.5亿用于补充流动性资金，具体项目如下：

　　其中，精准激光系统产业化建设项目是核心，旨在解决公司现有的场地、设备瓶颈，驱动产业升级，助力量子科技和半导体领域激光器的国产替代进程。上海和武汉的研发中心建设项目着眼于高性能激光源、激光稳频系统、固体激光器、医疗激光器、核心上游零部件等多个领域的研发。

　　激光器行业概况中国是全球最大的激光设备市场。2025年国内激光设备市场规模达958亿元，全球占比58%稳居第一，光纤激光器国产化率突破86.2%。2025年中国激光器市场规模约1,450亿元，预计2026年将超过1,500亿元。但频准激光所处的精准激光器细分领域与传统工业激光器有显著差异——其产品并非用于切割、焊接等高功率工业场景，而是服务于对光的频率、波长、线宽、噪声有极致要求的量子科技和半导体制造等前沿领域。

　　精准激光细分市场根据QY Research数据，2024年中国量子信息领域激光器市场规模为1.01亿美元（约7.2亿元），预计2030年达到3亿美元（约21.3亿元）；半导体设备激光器2024年需求为5.28亿美元，2030年为10.93亿美元。

　　可比公司：根据招股书披露，公司聚焦高端精准激光器，产品差异化显著，毛利率、净利率、业绩增速全面领先；同行以工业激光器为主，公司深耕科研 + 半导体高端市场，竞争格局优，无低端价格战，护城河深厚。公司选取锐科激光（300747）、杰普特（688025）、英诺激光作为同行业可比公司。

　　结论：建议申购，后期建议谨慎关注。频准激光作为国内精准激光器领域的领军企业，在量子科技领域激光器市场占据领先地位（国内市占率16.85%，国产品牌第一），并积极拓展半导体领域应用。公司独创的“种子源+光纤放大+非线性频率变换+稳频”技术路线，使其产品性能达到国际先进水平，部分指标超越国际竞品。

　　频准激光所处的精准激光细分赛道规模较小，是一只典型的 “高概念+高毛利+小流通盘”科创板新股。与超纯应材（已盈利、低PE、大行业）不同，频准激光的投资逻辑更侧重于量子科技的远期想象空间和精准激光的国产替代，但行业天花板较为明显。成长天花板相对明确。锐科激光和杰普特主要面向工业激光器市场（市场规模超千亿），而频准激光聚焦的精准激光器细分市场（量子领域约7亿元）规模相差两个数量级。因此，简单对标可比公司PE可能存在“赛道溢价”误判——工业激光器的大市场容量支撑了更高的估值天花板。星空体育